我们从首次在这一背景下使用的面板VAR视角考察了汇率波动率(ERV)对经济政策不确定性(EPU)冲击的响应。聚焦于新兴市场经济体(EME)，我们值得注意的发现假设:(a)本国和外国EPU冲击在解释ERV方面都非常显著，(b)外国EPU对ERV波动的贡献超过了本国EPU的份额，(c) ERV是美国EPU对经济活动的一个重要传导通道，(d)国内EPU随着美国EPU的增加而增加，反之亦然。(e)后者对EME宏观经济条件的敏感程度惊人且显著。我们的发现在不同的敏感性分析中都是稳健的，为EPU的国际溢出提供了新的见解，并对EME决策者和投资者具有有趣的政策含义。