我们分析了过去十年中国资本外流结构的变化。流出总额的构成已从央行积累外汇储备转向非官方流出。随着中国继续开放资本账户，以及国内投资者将目光投向海外寻求回报和投资多元化，释放国内庞大的储蓄池可能会对全球金融市场产生重大影响。本文详细分析了构成境外证券投资流出主渠道的中国机构投资者的配置模式。我们发现，相对于基于市值的基准，中国投资者在其国际投资组合配置中低估了发达国家和高科技行业，而过度投资于发达国家的高科技股。为了进一步研究中国ii国在目的地国家部门对上的联合决策，我们基于贸易模式构建了一个国家在一个部门中显示的相对比较优势和劣势的连续度量。我们发现，在中国投资机构的海外投资组合配置中，他们增持了中国具有比较劣势的行业。此外，中国企业将这些投资集中在在这些领域具有较高相对比较优势的国家。与中国进口商品相关的多元化和信息优势似乎会影响外国投资组合的配置模式，而寻求收益和学习动机则不会。