招聘是一项昂贵的活动，反映了公司对员工的投资。微观数据显示，雇佣成本涉及生产中断。因此，由价格摩擦引起的产出价值的周期性波动，会对招聘活动的最优分配产生影响。我们概述了一个基于周期性加价波动的机制，重点放在招聘摩擦与价格摩擦的相互作用上。这一机制产生了对技术冲击的所有关键宏观经济变量的强烈传播和放大，并抑制了货币政策冲击的传统传递。对美国总体数据的局部投影分析表明，实证结果，包括加价的周期性，与模型的脉冲响应函数一致。