我们利用来自德克萨斯州公立大学的行政数据和对低收入学生资助的不连续性来评估佩尔助学金——美国最大的针对大学生的联邦助学金——的效果。在四年制院校中，获得额外助学金援助的资格显著提高了首次入学学生的学位完成率和以后的收入。我们估计，仅对收入的影响就足以在10年内完全收回政府支出，这表明财政援助很可能会收回数倍的成本。