本文调查了英格兰高等教育资金变化对学生选择和结果的影响。在过去的20年里，通过1998年、2006年和2012年的三次重大改革，公立大学的本科教育从向学生免费和国家资助转变为向所有学生收取高额学费。与此同时，政府提供了慷慨的生活补助和贷款。使用详细的纵向微观数据，跟踪英格兰公立学校的所有学生(超过90%的学龄儿童)从低教育到高等教育，我们记录了2006年和2012年政策改革对一系列综合结果的社会经济分配影响，包括入学、搬迁决定、机构选择、学习项目和大学内的表现。对于一部分学生，我们在他们完成高等教育后对他们进行跟踪，使我们能够研究政策改革对劳动力市场的影响。尽管高等教育经费改革有重大意义，但我们没有发现对学生入学率或其他边际的总体影响很大。此外，对入学率的微小负面影响在很大程度上是由财富分配较高部分的人承担的——缩小了社会经济群体之间的入学率差距。