全球市场上的交易者在每天不同的当地时间进行交易。由于每天睡眠/醒来模式的变化，不理想的时间可能会产生困倦，也可能会增加清醒时间的积累。与本土市场相比，全球资产市场在交易员决策的昼夜节律和可能的困倦方面明显增加了异质性。我们通过管理一个定期产生估值泡沫和崩溃事件的在线资产市场实验的单一地点和全球环节来检验这些因素。全球交易涉及在两个相距16个时区的地点(即“全球”市场)进行的实时交易，并且在不同的交易时段进行。我们发现资产市场泡沫在所有时段都会出现，但全球市场的估值泡沫明显更为极端，持续时间也更长。此外，在一天中最次优时间的受试者在交易后期的投资组合中持有的资产份额明显高于其他受试者â欧元(一种股票估值过高的风险策略)。总的来说，我们的研究结果突出了一个独特但未被重视的因素，存在于全球市场环境中的交易者。他们还指出，在试图理解交易员行为并最终理解市场结果时，一种相对常见的认知状态(即非最佳时间)非常重要。