本研究考察了1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机对韩国上市公司资本结构的影响。利用1985-2015年期间涵盖10个工业部门的1159家韩国上市非金融企业的数据集，研究了企业在危机前后的资本结构模式，并确定了向最佳杠杆率调整的速度。两次危机对资本结构和资本结构调整速度的影响不同。平均负债率显著下降，最佳负债率与观测负债率之间的距离缩小，而亚洲金融危机后的调整速度提高了两倍。与亚洲金融危机不同的是，2008年的全球金融危机对企业的负债率和向最佳杠杆率调整的速度产生了积极影响。实证分析显示，韩国非金融类上市公司在整个研究期间平均负债率有所下降，杠杆率在亚洲金融危机前最高，在全球金融危机后最低。调查结果还显示，韩国财阀的负债比率高于非财阀。此外，高杠杆水平与有形资产、收入变异性、企业规模和年龄、非债务税收保护和独特性有关。