我们在一个内生劳动力供给和工作流动性的模型中估计了过去30年美国男性劳动力市场风险的变化。在各个教育群体中，对生产力的永久性冲击已经变得更加分散。此外，对于至少受过一些大学教育的工人来说，不同工作岗位的薪酬差异有所增加。在一个带有搜索摩擦的生命周期模型中模拟这些变化，我们表明，估计的风险变化可以解释85%的群体内工资不平等的增加。风险上升的福利成本很小。