我们使用中国现有最大的养老金计划——新农村养老金计划(NRPS)来估计养老金入账对心理健康的影响。自2009年该计划启动以来，已有超过4亿中国人加入了该计划。我们首先描述了养老金可能影响心理健康的合理途径。然后，我们使用中国家庭小组研究(CFPS)的国家样本来检验养老金登记对心理健康的影响，通过CES-D和自我报告的抑郁症状来衡量。为了克服养老金登记或收入变化对心理健康的内生性，我们利用了养老金计划实施的地理差异。结果表明，由于养老金登记，抑郁症状有适度到大幅度的减少;这种影响在有资格申领养老金收入的个人、经济拮据的人群以及基线心理健康状况较差的人群中更为明显。我们的发现适用于一组丰富的鲁棒性检查和证伪检验。