许多新兴市场已经进行了重大的金融部门改革，特别是银行部门改革，这对金融发展和实体经济活动都至关重要。在本文中，我们调查了印度银行业改革的成功，自20世纪90年代以来，印度已经引入了重大的银行业改革。利用运行良好的信贷市场将反映货币政策发挥作用的银行渠道这一论点，我们测试了货币政策的变化是否对几种类型公司的借款行为具有可预测的影响，包括企业集团附属公司、无附属私人公司、国有公司和外国公司。实证结果表明，在紧缩政策时期，无关联私营企业最容易受到货币政策立场的影响。我们还发现，在紧缩的货币政策制度下，小公司比大公司更容易受到货币政策的影响。在宽松货币制度下，货币政策和相关的利率变化不会影响任何公司的银行信贷变化、总债务变化和银行信贷占总债务的比例。我们讨论了研究结果的政策含义。