缓慢的股市崩盘侵蚀了基金养老金体系的财富。由于对养老基金财富的产权界定模糊，导致了代际间的政治紧张。我们认为，这个问题可以通过引入代际账户来最好地解决。利用现代投资组合和消费规划理论，我们表明，由于年轻一代的人力资本，他们应该有更高的股权敞口。资本损失应在终生消费中平稳分布。当股市低迷时，应该购买股票，储蓄和消费应该等比例减少，退休应该推迟。证券投资限制的代价相当高昂。