本文旨在回答以下问题:一个典型的“欧洲”谈判体系——包括集体谈判、延期机制和国家最低工资——如何与低失业率和高工资灵活性共存?一组关于葡萄牙经济中工人、公司和集体谈判合同的独特数据被用来分析协商工资和工资漂移的决定因素。结果表明，工资漂移拉长了每个工人和企业属性的回报，而缩小了工会议价能力的回报。因此，企业特定的安排，以工资漂移的形式，部分抵消了集体谈判，在制定工资时给予企业高度的自由。工会议价能力提高了整体工资水平，但降低了工人属性的回报，这是追求平等主义政策的结果。