本文开发了一个不确定性下的自适应学习模型，该模型考察了资本账户政策随时间和发展中地区的演变。在该框架中，在“蒙代尔三难困境约束”(Mundell’s trilemma constraint)下，各国过去的经验和IMF项目会影响政策制定者对资本账户自由化对增长影响的看法。该模型根据非洲、拉丁美洲和亚洲发展中国家的数据进行了校准，反映了1980年至2010年采取的相对较好的资本账户政策。它表明，即使是资本账户自由化的更发达国家，也可能在大规模产出冲击下恢复管制。在接受IMF项目的国家，资本项目转换的结果更好、更接近政策制定者的预期，凸显了政策的互补性。