本文估计了薪酬话语权(SoP)的影响;这一政策通过让股东定期投票决定高管薪酬来提高股东的“话语权”。我们将回归不连续设计应用于股东发起的SoP提案的投票。采用SoP会导致市场价值的大幅增长(4%)和长期绩效的改善:盈利能力和劳动生产率提高，而管理费用和投资下降。相比之下，我们发现对薪酬水平和结构的影响有限。这表明SoP是对CEO的定期信任投票，从而导致更高的效率和市场价值。