移民能否成为劳动力市场的一种平衡力量的问题是确定最优货币区的一个重要标准。目前，在劳动力市场差距高企且不断扩大的背景下，尤其是在欧元区内部，没有汇率机制可以发挥这一作用，这一点尤其值得关注。我们通过比较欧洲和美国地区危机前后的移民流动及其与不对称劳动力市场冲击的关系，对这个问题有了新的认识。我们发现，最近的移民流动对2004年和2007年欧盟扩大以及劳动力市场条件的变化做出了相当显著的反应，特别是在欧洲。事实上，与危机前的情况和以往实证研究的结果相比，有初步证据表明，欧洲对危机的移民反应相当大，而美国的危机和随后的缓慢复苏并没有伴随着更大的区域间劳动力流动，以应对劳动力市场的冲击。我们的估计表明，如果欧洲所有可测量的人口变化都是由于以就业为目的的移民(即上界估计)，那么移民将在一年内吸收大约四分之一的不对称劳动力市场冲击。然而，在欧元区，这种反应主要来自第三国国民的移民。即使在欧元区国民群体中，很大一部分自由流动来自第三国的移民，他们获得了欧元区东道国的国籍。