本文研究的是Sharpe(1964)和Lintner(1965)的资本资产定价模型(CAPM)的时间序列含义，当证券数量N相对于收益序列的时间维度T较大时。在横截面相关误差的情况下，使用两两误差相关性的平均平方的阈值估计量，提出了一个检验，并被证明是有效的，即使N远大于t，蒙特卡罗证据表明，提出的检验在小样本中工作良好。然后，该测试将应用于标准普尔500指数中所有在1989年9月至2011年9月期间每个月底有60个月回报数据的证券。针对夏普-林特纳CAPM的显著统计证据主要是在最近的金融危机中发现的。此外，在2006年12月至2011年9月期间，测试的12个月移动平均p值与多/空股票策略相对于标准普尔500回报率的回报之间发现了很强的负相关关系，这表明在市场效率低下期间获得了异常利润。