通过考虑不完全知情的市场和私人信息的作用，我们对观察到的投资组合集中在国内相对于外国风险资产的偏差(或“本土偏差”)，以及标准金融模型的预测，提供了新的见解。我们的模型将这种“偏向”归因于投资者人力资本支持的内生信息获取。我们提出了关于“特定”和“一般”人力资本禀赋以及管理风险资产的直接成本和机会成本在决定是否持有这些资产时的影响，以及资产的投资组合份额在投资者和金融市场之间如何变化的判别假设。这些假设得到了对1992年至2007年美国面板数据以及2001年至2007年23个国际金融市场数据的数值和计量经济学分析的支持。结果表明，不同国家在住房资产价格的“信息披露”程度上存在差异，这可能与充分理解2007-09年的全球金融危机有关。