我们研究了实验性市场，在这些市场中，参与者面临的激励机制模仿了管理基金市场中普遍存在的激励机制。每个参与者的投资组合都会定期按市值进行评估，并根据短期账面回报在排行榜上排名。那些排名靠前的企业吸引了更多的新资金流入。在价格接近内在价值的条件下，激励的作用是温和的。然而，在市场容易出现泡沫的情况下，激励会大大加剧错误定价。即使在经验丰富的市场，价格也会攀升至明显表明投机行为的水平，而且并不总是会大跌。