人们认为，中国依赖于对目标行业的企业进行补贴，以提高它们的业绩并保持竞争力。我们采用了一种方法，可以对补贴对受补贴企业和非受补贴企业的直接和间接影响进行联合估计。我们发现，获得补贴的企业生产率得到了提升。然而，我们的方法强调了间接效应的重要性，这在文献中通常被忽视。我们发现，一般情况下(但并非总是如此)，如果非补贴企业所在的集群中有其他企业获得补贴，它们的生产率增长就会下降。这些负面外部性取决于集群中接受补贴的企业的份额。将直接效应和间接效应聚合为(加权的)总效应表明，这种消极的间接效应往往占主导地位。我们根据一个简单的异质企业类型模型来解释我们的结果，该模型强调，在企业竞争环境中，补贴可能会损害非补贴企业。