本文以新冠肺炎疫情为例，探讨了外生冲击下企业研发选择的决定因素。我们使用了2020年1月(大流行之前)至同年3月(实行封锁政策)期间7800家意大利公司的独特面板数据。然后，我们利用在这个短时间窗口内企业研究计划的修订来测试预期恶化和不确定性对企业研发选择的影响。我们的研究结果显示，企业对未来市场状况的预期会产生巨大影响。在这方面，在危机爆发时尤其遭受打击的国际化和创新型公司，中断研究计划的可能性要高得多。除了预期所起的作用外，已经存在的创新特征也被发现对企业对一般不确定性的反应起着关键的影响。从我们的分析中可以看出两个主要模式。一方面，对于一小部分过去在内部研究活动上有大量支出的创新者来说，他们在研发选择上有很强的持久性。另一方面，新冠疫情的冲击尤其危及最近启动新研究项目的公司或新创新公司的研发计划。我们将这些结果解释为证据，即预先存在的沉没成本增加了不确定性冲击后研发选择的持久性。