本文开发并估计了一个具有总生产率冲击的美国劳动力市场的完全微观均衡商业周期模型。这些微观基础与有关各公司增长率(按年龄和规模)的基本分布的证据相一致，如果汇总，则与有关整个周期总创造就业和就业破坏流量的宏观证据相一致。通过额外纳入求职，我们系统地描述了企业中总就业创造和就业破坏流量、企业中工人的总雇佣和离职流量之间的随机关系，以及失业和工人求职率在周期中的持久性和波动性。