本文分析了21世纪头十年商业周期对欧盟成员国和美国劳动力市场动态的影响。利用从工人层面的微观数据构建的劳动力市场流动的独特衡量标准，我们研究了宏观冲击在多大程度上传导到国家劳动力市场。我们应用Blanchard和Wolfers(2000)的方法分析宏观经济冲击和劳动力市场制度的相互作用对工人转型的作用，以解释包括大衰退在内的一段时期内劳动力市场反应的跨国差异。我们的研究结果表明，工会在引导宏观经济冲击方面具有重大影响。具体而言，工会密度在商业周期中缓和了这些影响，即工会较强的国家对失业率和工人转移的反应较弱。