全球市场上的交易员在不同的当地时间进行交易。由于每天睡眠/清醒模式的变化，每天的次优时间可能会产生嗜睡，也可能会增加清醒时间的积累。与本地化市场相比，全球资产市场意味着交易员决策的昼夜节律的异质性显著增加，而且可能昏昏欲睡。我们通过管理单一地点和全球在线资产市场实验来研究这些因素，该实验定期产生估值泡沫和崩溃事件。全球交易时段包括受试者在相隔16个时区(即“全球”市场)的两个地点之间进行实时交易，并在不同时段的不同当地时间进行交易。我们发现资产市场泡沫在所有时段都有发生，但全球市场的估值泡沫明显更极端、持续时间更长。此外，在一天中最不理想的时间，与其他参与者相比，在最后的交易回合中，他们的投资组合中持有更多的资产份额â€-这是一种高估股票的风险策略。总的来说，我们的研究结果强调了一个独特但被低估的因素，在全球市场环境中，交易者普遍存在。他们还指出了一种相对常见的认知状态(即，一天中的次优时间)在试图理解交易者行为和最终市场结果方面的重要性。