本文研究了失业对女性第一胎出生率的影响，以及这种影响在经济周期中的变化。我们使用大规模裁员来估计非自愿失业对短期和中期生育率的因果影响，最多可达流离失所后五年。我们的分析基于德国丰富的行政数据，观察期超过20年。我们应用逆概率加权(IPW)来灵活控制观察到的流离失所和未流离失所妇女之间的差异。为了解释在经济衰退中流离失所的妇女和在经济上升中流离失所的妇女在构成上的差异，采用了双加权估计器。我们发现，失业对生育率的负面影响程度取决于经济周期。在经济衰退中失业妇女的第一次生育率远低于在经济好转中失业妇女的第一次生育率。这一结果不能用在商业周期中观察到的流离失所妇女特征的变化来解释。