利用差中之差估计和来自欧共体家庭小组的数据，本文表明意大利在1997-2000年期间采用的固定汇率政策使意大利拥有永久合同的全职工人的实际小时工资增长平均减少了3%。然而，该政策的成本最终是由私营部门支付的，私营部门的实际工资增长下降了5.4%。