尽管股市预期是投资组合选择模型中最重要的基本要素之一，但事实证明，对一些受访者来说，衡量股市预期颇具挑战性。我们认为，主观预期的测量误差的大小可以用作投资组合选择的经济模型在多大程度上提供了个人决策过程的充分代表的指标。为了经验地探索这一猜想，我们在专门为此目的收集的数据集上估计了半参数双索引模型。在测量误差分布的低端，股票市场参与对模型参数的变化反应强烈;对于生活水平较高的人来说，这些影响要小得多。我们的研究结果表明，主观期望的测量误差为揭示选择行为的异质性提供了有用的信息。