本文分析了雇佣学分的有效性。利用综合的行政数据，我们表明，在大衰退期间实施的法国雇佣抵免政策对就业产生了显著的积极影响，而对工资没有影响。基于雇佣信用引发的劳动力成本的准实验变化，我们估计了一个结构搜索与匹配模型。对反事实政策的模拟表明，雇佣抵免的有效性在很大程度上取决于三个特征:它是非预期的、临时性的、针对工资刚性的工作。我们估计，在一个工资灵活的环境中，无论是反周期的还是时不变的，永久性雇佣抵免创造的每个工作岗位的成本都要高得多。